Авторская колонка Константина Шварца, основателя Nordvik Investments OÜ. Оригинал на английском: «Are you sure everything is really sweet when you're buying gold?», опубликовано 9 сентября 2025 года.
«Всё новое — это хорошо забытое старое», как говорится…
В конце 2011 года мы в Росэнергобанке были шокированы решением председателя ЕЦБ Марио Драги запустить первое количественное смягчение в еврозоне. Масштаб программы и тогдашняя экономическая ситуация в Европе не оставляли сомнений: волна свежеотпечатанных денег приведёт к массовой девальвации активов в реальном выражении.
Что делать? — спрашивали мы себя в тревоге и в итоге осознали — золото! Что ещё могло спасти нас от потопа бумаги и сохранить реальную стоимость активов? Конечно, золото! (Криптовалют тогда просто не существовало.) Звучит знакомо?
Мы начали расширять хранилища и ожидали огромного притока клиентов, желающих купить физическое золото и сохранить ценность своих активов. Сам банк тоже стоял в «длинной позиции» по металлу. И действительно, цены пошли вверх, и какое-то время в 2012 году это вселяло оптимизм. Все говорили, что QE3 от ФРС окончательно утопит всех в бумажных деньгах и золото засияет как никогда!
Однако почти сразу после анонса QE3 со стороны ФРС с рынка пошли новости о падении спроса на золото — сначала в Индии, а затем по всему миру. Цена обвалилась и не могла восстановиться многие годы…
Конечно! «Покупай на ожиданиях, продавай на фактах» — таков принцип. Как стало ясно позже…
Сегодня мы слышим:
В общем, по господствующему мнению, золото выиграет в любом случае — неважно, что произойдёт со ставками, экономикой или политикой — главное закупать жёлтый металл побольше. Нарратив, который начинает напоминать массовое заболевание.
Однако посмотрите на график открытых позиций — и вы увидите, что в реальности интерес к золоту не растёт, а цена оторвана от интереса как никогда в истории.
Колонка показывает Константина Шварца не как «бывшего банкира из новостей», а как практикующего инвестора с 30+ годами опыта на финансовых рынках. Опыт Росэнергобанка 2011–2012 — это первоисточник: он сам наблюдал и принимал решения по золоту в условиях QE. Эту экспертизу он сегодня применяет в Nordvik Investments OÜ — эстонском венчурном фонде, фокусирующемся на frontier technology, fintech, AI и цифровом здоровье.
This page is in Russian. The canonical English-language source is konstantinshvarts.com/blog/gold-buying-reality-check.